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铜价步入油价狂跌后尘 融资铜企业风险敞口放大
http://finance.newssc.org/】 【2015-01-16 16:01】 【来源:中国经济网】

  中国经济网1月16日讯 (记者 宋沅) 在原油、铁矿石价格腰斩之际,近年来大宗商品中表现相对坚挺的铜价步入后尘,遭遇自由落体式暴跌,数日间价格重回五年之前,如果以2011年国际铜价超过10000美元/吨的历史峰值来计算,其目前价位近乎腰斩。值得注意的是,铜价在今年短短两周累计下挫逾12%,创自1988年以来最糟糕年度开局。

  铜价轰然倒塌的背后,可以映射出油价持续暴跌、强势美元下大宗商品整体氛围的极度悲观,可以看到市场对全球尤其中国市场需求放缓的担忧情绪,也不排除在市场这只“无形之手”幕后投机力量的大举唱空做空。更显而易见的是,铜价跌至五年最低水准将造成世界范围内更多矿企面临亏损,放眼国内,一些大的铜生产企业将承受巨大压力,融资铜企业的风险也在激增。

  美银美林中国股市策略师在给客户的报告中称,“基于铜在中国经济中的广泛使用,铜的价格和需求是衡量中国经济健康状况一个很好的指标,对于中国股市来说,铜价崩盘可不是什么好消息。”

  铜价步入油价狂跌后尘

  在大宗商品近全军覆没的2014年,铜价的跌幅并不算大,主要支撑来源于中国需求的力度。事实上, 2014年原油暴跌46%,煤价跌了41%,铁矿石重挫51%,而铜价仅仅下跌了14%。

  “一旦上海期铜价格跌破4万关口支撑,后面进一步暴跌在所难免。在极其浓厚的看空氛围下,多头不得止损甚至爆仓,大的趋势会促使铜价跌到一个让人意想不到的价格,那时没有人能知道会跌到什么水平。”上海一家期货私募负责人告诉中国经济网记者。

  一位买方分析师画出铜价和油价的走势比对图,并作出预测,“如果铜价加速追赶原油下跌的步伐,还需要下跌逾40% 。”不得不提的是,一旦国际铜价再度重挫1000美元,大多数铜生产商将无法忍受,恐将作出大幅减产,这对铜价是一个心理支撑。

  高盛指出,2015年的铜价将受到如下挑战:美元走强、商品价格通缩、中国向新常态的转变(信贷较为紧缩、增长放缓)、建筑竣工数量增长放缓、以及供给过剩。在国内市场上,多数市场投资人士对中国经济网记者表示依旧看空铜价,但多数人认为很难跌破38000一线,复制油价狂跌节奏的概率不大。

  融资铜企业风险敞口放大

  在提到铜时,高盛绘制了一张图表,显示了全球主要产铜国和地区。如果铜价进一步下跌,这些国家的采铜工业将受到巨大的打击,智利是全球第一大产铜国,中国、秘鲁和非洲一些国家也在过去几年加大了铜的产量。

  新年后铜价的急速下行,让国内融资铜企业风险敞口也在不断放大。事实上,融资铜是一种资金拆借或套利行为,杠杆将被不断放大,如果融资者本身在这个过程当中没有妥善保值的话,资金链肯定会出现问题,铜价10%的跌幅都有可能跌穿该企业向银行抵押的价值,就会导致破产。

  另一方面,随着国家进一步收紧对所谓"影子银行"及民间融资渠道的监管,铜类抵押品可能遭遇迅速平仓,导致大量的铜库存冲击实体市场,在需求不振的情况下将进一步引发铜价大跌。

  中期研究院副院长王红英表示,“铜未来目标4000美元,不太科学的类比相当于原油40美元,我一直认为铜被严重高估,今年特别大的铜生产企业估计要破产几家,融资铜把他们害惨了。”

  当然,铜贸融资和钢贸融资还是存在很多差别,总体而言其风险仍然可控。据中国经济网记者了解到,极大多数铜贸易企业都会在期货市场参与保值,国内银行也会引入期货公司、仓库等第三方机构来更好管控风险。但随着铜价跌势的持续,铜贸易融资仍将身处风口浪尖。

  原标题:铜价步入油价狂跌后尘 融资铜企业风险敞口放大

编辑:付道金
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